英特尔,AI时代的诺基亚?

发布时间:2024年09月25日 来源: 字母榜 作者: 毕安娣 浏览量:56

起猛了,连英特尔都要卖身了?

在刚刚过去的周末,惊传美国芯片巨头高通可能要收购英特尔。消息最早由《华尔街日报》报道。

英特尔病了,这已不是秘密。但英特尔被收购,毕竟还是让人难以想象。

自今年年初以来,英特尔股价已经下跌50%。帕特里克·基辛格(Patrick Gelsinger)自2021年2月接任英特尔CEO后进行激进的改革,但其IDM 2.0的计划似乎进展得不怎么顺利。独立后的芯片制造部门“英特尔代工Intel Foundry”去年亏损了70亿美元,号称代表英特尔迈入“AI时代”的Meteor Laker芯片也一再跳票。

基辛格说,代工业务遭遇了困难。基辛格还说,英伟达在AI领域的成功纯属偶然。

总而言之,英特尔视为扭转局面的大计划进展不顺利,AI浪潮又将它打个措手不及。

上一个被时代打个措手不及的典型案例还是诺基亚。这个曾经制霸手机市场14年的品牌,没能料想到智能手机来势的汹涌。在2007年初代iPhone发布的时候,诺基亚没能听到,丧钟已为它而鸣。

有意思的是,如果将时间向前拨14年,2010年,想要改变的诺基亚曾短暂与英特尔合作,公开移动操作系统MeeGo。彼时,英特尔同样错失了进入移动互联网的最佳机会——几年前它拒绝了为第一代iPhone代工。

之后的事情大家都知道了,诺基亚陨落。

“我们没有做错任何事,但不知何故,我们输了。”2014年,微软宣布对诺基亚的收购正式完成,诺基亚时任CEO约玛·奥利拉(Jorma Ollila)这样说,和在场的几十名高管一起落泪。

英特尔继续前行。错失移动互联网是英特尔的遗憾,但没有让其伤筋动骨。2020年初的英特尔市值到达顶峰,超过3000亿美元,是英伟达和AMD市值的总和。

不知道曾想和诺基亚联手、拼一把移动互联网入场券的英特尔,是否也相信诺基亚“没有做错任何事”?

目前,英特尔的市值仅964亿美元,而AMD已经超过2500亿美元,至于英伟达则达到2.85万亿美元。

收购尚是传闻,英特尔毕竟还没有卖身,这家成立了56年的企业仍有打“翻身仗”的空间。Stifel分析师鲁本·罗伊(Ruben Roy)认为这项收购“不太可能获得监管部门的批准”,美国Axios新闻网也认为高通收购英特尔将面临巨大挑战。此外,在收购消息之后,传出阿波罗全球管理层考虑向英特尔投资至多50亿美元的消息。

如何避免成为AI时代的诺基亚,将是摆在基辛格和英特尔面前的难题。

如今,英特尔可能要被收购的消息摆在那里,外界慨叹一片,但难言惊愕。

毕竟在不久前的8月,英特尔已经以一份财报“惊吓四座”。

有多惊吓呢?英特尔8月财报公布的同时,就宣布裁员1.5万人。财报一发,市值单日蒸发320亿美元。众多股东提起集体诉讼,称英特尔“欺骗性地隐瞒了公司存在的问题”,一并把CEO基辛格也列为被告。

这份英特尔2024财年第二财季财报显示,季度营收为128亿美元,同比下降1%;应占净亏损为16亿美元,而上年同期的应占净利润为15亿美元,同比转盈为亏。这一亏损远超市场预期,市场预计英特尔会亏损,但给出的预期数字是5.4亿美元。

被寄予厚望的代工厂业务,似乎成了英特尔现阶段尴尬的拖油瓶。股东们指出,英特尔财报显示出其代工业务进展不顺,在营收下降的情况下运营成本还在上升,这让公司股东感到措手不及。

自2021年出任英特尔CEO以来,基辛格提出IDM 2.0的复兴大计。IDM模式,是指企业同时进行芯片的设计、封装、制造、验证全链条环节。从前,英伟达通过IDM自己设计和制造芯片,很好地控制了成本。IDM 2.0是要巩固自有芯片制造能力,同时加强和第三方代工厂的合作、扩大产能,以及承接晶圆代工及封装业务。

今年3月,英特尔还斥3亿美元巨资购买ASML全球首台新一代NA EUV光刻机,彰显其与台积电竞争2nm以下先进制程芯片的决心。

然而,到了4月,一份提交给美国证券交易委员会SEC的文件却揭开了英特尔雄心下的代价。随着英特尔不断加码代工基础设施的建设,独立后的芯片制造部门“英特尔代工Intel Foundry”连年亏损:2022年52亿美元,2023年70亿美元,当季度亏损28亿美元。

救命措施却开始“图财害命”,人们质疑的目光投向了英特尔,也投向了关键人物基辛格。

“换掉CEO”似乎是顺理成章地呼吁。

在8月糟糕的财报发布后,市场研究公司Charter的分析师施耐德(Ed Snyder)直接呼吁:“英特尔应该从外部寻找改革型CEO,抛弃现任CEO基辛格,否则公司会陷入困境。”

然而,真的是基辛格错了吗?

还是需要回到基辛格上任的2021年初。

彼时英特尔的市值仍在2000亿美元以上,作为对比,英伟达当时的市值在3000亿美元的水平,AMD则在1000亿美元水平。相比于2020年巅峰时期——英特尔市值是英伟达和AMD的总和——已经有落后的态势,但还远未被“遥遥领先”。

而英特尔的问题也很明显。随着芯片的微缩,半导体生产变得越来越困难。在芯片先进工艺上,英特尔已经大幅落后于台积电,其10nm工艺量产不断延迟,甚至可能将更多CPU芯片交给台积电代工。

在CPU市场上,AMD作为英特尔X86架构体系内最大的竞争对手,在台积电的支持下,获得了比英特尔更先进的生产技术,已经开始生产7nm甚至5nm的CPU芯片,直接威胁英特尔的核心业务。

另一个糟糕的事情是,英特尔失去了合作了15年的大客户苹果。在基辛格上任的前一年,苹果停止在Mac电脑上使用英特尔处理器,转而使用基于Arm架构的自研芯片。

而这桩桩件件,都是基辛格之前的数任CEO挖的“坑”。

在英特尔创始人之后、基辛格之前,英特尔经历了4任CEO。

错失移动互联网,发生在保罗·欧德宁(Paul Otellini)任期内。2006年,英特尔拒绝为第一代苹果手机代工,欧德宁当时的考虑也不是没有道理:乔布斯将出价压到极致,远低于英特尔内部的成本预估。但可惜,这不是一个成本测算题,而是眼光测量题,英特尔就这样与移动互联网最重要的入场机会失之交臂,也“喂肥”了三星。

布莱恩·科再奇(Brian Krzanich)在2013年接任英特尔CEO,一直到2018年。在这一时期,英特尔喜提“牙膏厂”称号,自从2014年突破14nm节点后,英特尔代工厂先进制程就遭遇瓶颈,逐渐落后于台积电。

至于2018年到2021年期间,也就是基辛格接任的前期,鲍勃·斯旺(Bob Swan)再一次让英特尔错失在手机上发力的机会,放弃5G基带芯片的研发。此外,就像前文所说,在这一时期,苹果也放弃了英特尔。

也因此,在基辛格上任的时候被寄予厚望,他18岁就加入英特尔,其间离开数年,又以“技术派”的光环回归。这是一只已经在下沉的巨轮,接手需要勇气,救场也需要魄力。要么复兴,要么沉沦。

不难看出英特尔在此前数个机会节点上看似合理却不失保守的选择,令其航线逐渐偏离。基辛格在上任后,立刻进行大刀阔斧的改革,提出了IDM 2.0的策略,一度改变英特尔的衰势。

想要在先进制程上突破,并以代工厂承接外部订单,和台积电、三星正面硬,这是一个雄心勃勃的计划。


雄心是有代价的,这意味着烧钱收购、建造基础设施,但基辛格显然不想重蹈前人“巨人转身慢”的覆辙。

2021年刚上任不久,基辛格就着手对全球芯片代工厂格芯(GlobalFoundries)的收购谈判,开出300亿美元的价格,然而没能成功。不久之后,基辛格又想以50亿美元收购芯片代工商高塔半导体,也没能成功。同时,英特尔开始斥巨资建造晶圆厂,并在2021年成立单独的晶圆代工服务事业部,向外部客户开放其晶圆制造产能。英特尔的员工数量,也在2022年达到了巅峰,一度超过13万。

英特尔还有一个重要的外部助力:美国的《芯片法案》。它被称为是“美国政府数十年来对产业政策的最重大干预”,拜登政府想要抒写美国“芯片梦”。作为美国本土企业、老牌芯片企业,英特尔成了“全村的希望”,独揽85亿美元的补贴(事实上还未到账,随着英伟达的处境变化,最终的拨款情况也有可能变化)。

在半导体行业,从技术上追赶竞争对手是需要巨大投入,也必定进入长线作战,想必基辛格对此也有预估。

然而,千算万算,基辛格没有算到AI浪潮的来临。

其实早在2022年10月底,也就是ChatGPT横空出世前一个月,英特尔已经开始进行针对性的裁员,并进行其他调整,包括减少工厂工作时间,以应对经济低迷。彼时英特尔没有透露裁员数量,但是号称2025年年底时将年华成本削减和效益增益提高至80亿至100亿美元。如此算来,英特尔将在三年内最高削减130亿美元。

这一面基辛格的“英特尔复苏成本”不断加码,又不得不回撤几步。那一边生成式AI蓬勃发展。市场的需求从英特尔的CPU,就这么水灵灵地转向了英伟达的GPU。而英特尔再想追赶AI浪潮,比起早早布局的英伟达和反应迅速的AMD,终归是有一些力不从心。

在高通、AMD的AI芯片争相上市的时候,英特尔也高喊要迈入“AI时代”,然而其第一代Core Ultra CPU(代号Meteor Laker)迟迟不能量产,上市遥遥无期。

今年8月,基辛格在财报会议上说,AI PC芯片Lunar Lake并不足以在短时间内扭转局面。而英特尔又必须在服务器芯片上,从其他AI芯片制造商那里争夺市场。要想成功,英特尔的AI芯片需要在性能、功耗乃至生态系统建设方面实现全面突破。

又一个大饼罢了,闻着都是无奈的气味。

讽刺的是,就在人们惊讶于英特尔代工业务带来的巨大亏损,也替它跟不上AI时代而慨叹之际,今年8月,另一则消息让英特尔的形象雪上加霜——路透社援引数位知情人士,称英特尔在2017年到2018年,曾与OpenAI探讨过投资事宜。英特尔曾有机会以10亿美元收购OpenAI 15%的股份,如果以成本价向OpenAI提供硬件,还可以再收购15%的股份。

但几乎是意料之中的,英特尔最终放弃了这项投资。彼时OpenAI还是一个不那么有名的非营利性机构,对英特尔的投资颇感兴趣,想要减少对英伟达的依赖。相较之下,英伟达早早和OpenAI建立了深度合作,早在2016年,英伟达CEO黄仁勋就亲自搬去了世界上第一台DGX-1超级计算机。

与其说英特尔做错了,不如说英特尔没做对、没有顺利跳入时代的河流,一点一点,看着河水涌向远离自己的方向。


目前英特尔还在积极摆脱困境。

在8月财报发布之后,这短短一个多月的时间里,基辛格表示要“专注效率”,并做出了多项收缩举措,在裁员1.5万人之外,还暂停了在波兰和德国的部分建厂投资:“我们需要将成本结构与创新的运营策略相融合,实现运营方式的根本转型。目前,我们的收入增长并未达到预期目标,尚未充分利用人工智能等前沿技术带来的机遇。同时,我们的成本居高不下,导致利润率偏低。”

除此之外,英特尔还拿下了亚马逊的制造合同,将扩大与AWS的合作,使用18A制造工艺(1.8NM工艺节点)为其生产定制AI芯片。

而在《芯片法案》上,英特尔决定于美国军方展开合作,从拜登政府获得30亿美元,扩大国防部微电子产品供应。

另一方面,必须强调的是,目前高通收购英特尔一事尚无定论,英特尔能否走出泥潭也还是一个未知数。

从9月20日传出收购消息开始,英特尔的股价就上涨,高通股价下跌,9月23日开拍后这个态势持续。到9月23日晚,英特尔市值已经上涨了约55亿美元,高通却下跌了约55亿美元。

并不能排除积累了多年芯片制造经验的英特尔,会吸引其他AI制造商注意的可能性。不管是微软、亚马逊这样的科技巨头,还是OpenAI这样的明星初创企业,都在催熟了英伟达的股价之后,积极寻求摆脱或减少对其依赖的方法。

正在病中的英特尔,是成为诺基亚,还是迎来转机,前途未卜。

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