三天套现15亿港元!新东方直播救了外资,“埋”了一帮国内资本

发布时间:2022年06月22日 来源:无冕财经(wumiancaijing) 作者:郭俊宇 浏览量:30

新东方在线的股价上涨一周,抹平去年以来的全部跌幅,不止让外资机构拿钱走人,还让俞敏洪、腾讯都大“赚”一波。

本文由无冕财经(wumiancaijing)原创发布

作者:郭俊宇

编辑:陈涧

设计:岚昇

实习生:叶敏

自从新东方老师董宇辉“双语直播”火出圈后,东方甄选抖音粉丝短时间内增长至1700多万,直播间5天的GMV也突破了2亿元。

与此同时,新东方在线(01797.HK)的股价也经历了一轮暴涨暴跌。

在6月9日之前,新东方在线还是遭股民抛弃的教培股。从6月10日开始,它一下子翻身成为“直播之光”,在之后短短一周内最高涨幅逼近600%。

可惜好景不长。截至6月20日收盘,新东方在线的股价已经从上周高点下跌了近40%。6月10日以来的涨幅已经缩水至277%。

新东方在线的股价属于短期大涨,但拯救了一帮被深度套牢的外资机构,比如摩根士丹利三天就减持了99%的股份,累计套现超过15亿港元。

然而,外资机构疯狂套现的同时,国内投资者蜂拥而至,沦为“接盘侠”。

图片外资趁机解套

新东方在线股价的意外暴涨,可以说是救了被深度套牢一年多的股东们。

从6月10日开始,新东方在线的股价从4.45港元/股一路飙升,到6月16日涨至阶段性高点33.15港元/股,最高涨幅超过600%。短短一周的涨幅,就已经完全抹平了2021年以来的全部跌幅。

在这波上涨之前,新东方在线的股价已经跌至历史低谷。从2021年至2022年6月9日,其股价从30港元/股跌至2.84港元/股的低谷,跌幅高达近84%。

股价持续下跌之下,许多外资机构被深度套牢,其中最典型的就是摩根士丹利。

Wind数据显示,2021年6月至12月期间,摩根士丹利持有近9000万股新东方在线股票。去年12月减持至今7300万股左右,随后一直持有至6月9日。在这期间,新东方在线的股价跌幅高达近60%。

值得注意的是,摩根士丹利还是新东方在线的保荐人,在该公司上市之初便持有大约7000万股。

此次新东方在线股价的短期暴涨,为包括摩根士丹利在内的外资股东提供了一个绝佳的解套时机。

Wind数据显示,从6月15日开始,摩根士丹利趁着新东方在线股价的飙升,开始疯狂减持,6月15日和6月16日分别减持了3722.04万股和3669.89万股,仅剩下53.15万股,减持幅度达到99%。

如果按照减持当天的平均股价来计算,这波减持下来,摩根士丹利在新东方在线上一共套现了15.1亿港元。

除了摩根士丹利外,其他几家外资机构也没闲着。

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▲外资机构最近密集卖出新东方在线。

汇丰银行在6月14日和6月15日分别减持366.65万股和701.17万股;花旗银行在6月17日减持628.94万股;盈透证券在6月16日减持了383.68万股;摩根大通6月17日减持了1545.04万股。

除了外资股东外,新东方在线的原始股东也赚了不少。

例如新东方创始人俞敏洪,他在去年曾“抄底”新东方在线。双减新规后,新东方在线的股价持续下跌,去年俞敏洪连续增持了2500万股,买入成本约为7港元,斥资1.75亿港元,这波股价上涨后,俞敏洪增持的这部分股票浮盈达到了4.5亿港元。

作为新东方在线第二大股东的腾讯,也一下子完成了翻身。

自2016年A轮融资以来,腾讯就一直是新东方在线的股东,即便是该公司股价跌至历史低点时,也没有卖出一股。

据新浪港股数据,腾讯的投资总额约为5087.72万美元,折合4亿港元,每股成本约为4.42港元,也就是说腾讯一度浮亏36%。截至6月20日收盘,腾讯浮盈了逾4倍,上周的浮盈一度高达6倍。

图片国内资本沦为接盘侠?

狂热之后,市场开始恢复冷静。

6月17日,新东方在线股价的涨势戛然而止。外资可以说是逃得非常及时,然而上周追涨买入的投资者,则面临着被套风险。

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▲新东方在线近一个月股价表现,图片来自雪球。

在以摩根士丹利为首的外资出逃的同时,国内的资金却在疯狂买入,比如深市港股通和各大证券公司的经纪商。

Wind数据显示,自6月10日开始,深市港股通就开始大举加仓新东方在线,持股数量从1.11亿股增加至6月17日的2.37亿股,翻了一倍多。

另外,还有不少中资的券商也在增持新东方在线的股票。例如在6月15日,海通证券、富途证券和国泰君安分别增持了336.15万股、320.39万股、277.15万股。截至6月20日收盘,这些中资券商依然保持着小幅的浮盈。

据证券时报,南向资金和中资券商高调增持背后,可能是散户在炒作新东方在线。因为如果是内部机构看好一只股票,持仓的变动一般不会太大。

此外,也有部分外资加入了追涨的队列。例如高盛,截至6月9日,该机构近持有1.07万股的新东方在线股票,最后在股价大涨期间大幅增持,截至6月17日,高盛持有的新东方在线股数已经达到281.8万股。

其中,仅在6月17日当天,高盛就增持了222万股。按照6月17日和6月20日的股价表现来看,高盛大概率已经被套了。

值得注意的是,如今新东方在线的在外流通股基本上已经掌握在国内资本手中。

据新浪港股数据,新东方在线在外流通的股份最多只有3.5亿股。而上周国内资本通过港股通持股达到2.76亿股。在摩根士丹利清仓之后,外资持股大幅度减少。因此,目前新东方在线基本由内资通过港股通完全控盘。

在这种情况下,新东方在线的股价很容易出现暴涨暴跌。

图片直播带货撑得住股价么?

资金的分歧,在一定程度上也意味着对新东方未来前景的分歧。

不管资金在如何炒作,新东方在线股价的长期表现,还是取决于业绩的好坏。

对于外资抛售、内资接盘的现象,国内有投资者直言,这是外国人不了解电商直播带货。

在原本的主业上,新东方的前景并不乐观。过去3年的亏损一直在扩大,从2019年至2021年,该公司的亏损分别为0.4亿、7.42亿和16.58亿元。

在新东方的业务板块中,教育类业务目前还保留着出国备考、国内成人及大学生考试三大板块,但这些业务能够贡献的利润有限。

新东方在线近期的股价大涨,主要是因为直播电商业务的爆发式增长推动。如果用审视直播电商公司的视角来重新审视新东方,其现在的估值是否合理?

截至6月20日收盘,新东方在线的市值为170亿港元左右。招商证券在其最新研报中指出,目前新东方在线的估值,需要其直播业务保持近3000万元的日均GMV和35倍的市盈率。招商证券认为,这一外推假设过于激进了。

中信证券则表示,短期内新东方在线的股价受日度GMV的影响较大,长期来看则取决于粉丝数量。

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▲东方甄选抖音直播间粉丝数变动,图片来自灰豚数据。

数据显示,6月9日至6月11日,东方甄选单日GMV分别为397万元、1486万元、2037万元。从12日到16日,东方甄选单日GMV开始飙升,由约1679万元一路攀升至6880万元,成为抖音单日直播销售额排名榜首。6月17日,GMV小幅回落至5180万。

短期内GMV表现确实很好,但能否长期持续还存在很大不确定性。

东方甄选的这次“破圈式”爆火存在一定的偶然性,一方面是时间上刚好赶上618大促;另外,淘宝、抖音头部个人主播相继离场,各大平台仍处于真空期,给了东方甄选较大发展空间。

东方甄选直播间火爆后,很多人都是冲着“情怀”下单。等到这阵风吹过之后,新东方可以靠什么留住用户?这或许是俞敏洪要考虑的一个问题。

如果只是靠“情怀”、“野性消费”,只能带来短暂的高光时刻,要走得长远最终还是要靠产品质量说话,也就是东方甄选对供应链的管理能力。

但对一个教育公司来说,要补上电商这一课,显然还有挺长的路要走。

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