C919即将正式商用!

发布时间:2022年05月16日 来源: 诗与星空 作者: 路过银河 浏览量:79

5月14日,6时52分,编号为B-001J的C919大飞机从浦东机场第4跑道起飞,于9时54分安全降落,标志着中国商飞公司即将交付首家用户的首架C919大飞机首次飞行试验圆满完成。

据报道,在3小时2分钟的飞行中,试飞员与试飞工程师协调配合,完成了预定的各项任务,飞机状态及性能良好。

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浦东机场是上海机场集团的子公司,上海机场集团旗下还有一家机场子公司,上海机场,是A股上市公司。

从上海机场的业绩表现看,2020年以来,整个航空行业经营惨淡,亏损严重。

上海机场参股了一家公司,叫上海波音航空改装维修工程有限公司。这家公司共有四个股东,除了上海机场外,分别是波音中国、波音亚太、东方航空。

01

心神不宁的中国东航

东航最近因为好几个事件沸沸扬扬,在这背后,是近年来的连续巨亏。

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数据来源:同花顺iFind,制图:诗与星空

2020年亏损120亿,2021年亏损130亿,2022年一季度已经亏损80亿。公司最大的开支之一,竟然是利息支出,2021年全年利息支出高达58亿。公司账面有息负债超千亿,星空君很担心公司未来用什么还债。

尽管如此,公司依然没有停止资本化支出。

5月11日,中国东航披露了定增预案,拟募集资金150亿元,募投方向包括引进38架飞机并补充流动资金。本次东航拟引进的飞机中包括4架C919飞机和24架ARJ21-700飞机,这两种机型的目录单价分别为6.53亿元和2.51亿元。

东航将成为全球首家运营C919大型客机的航空公司,根据预案,本次引进的38架飞机预计于2022年-2024年交付。

对于中国制造业来说,大飞机的正式商用落地,标志着中国从制造大国向制造强国转型序幕拉开。

虽然巨亏,公司依然在努力改善财务状况,星空君读了年报,发现为了降费增效,东航也是拼了。

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沉重的资金链负担

公司强化精细管理,进一步提高运行效率,降低运营成本。节油管控精细化。公司根据“从源头减轻飞机重量,减少加油耗油,倡导绿色飞行,优化飞机性能”的指导思想,创新节油管理措施,首创餐食机供品重量数据动态推送,公司通过控制餐供品等举措累计动态减重2.8万吨。可用吨公里油耗连续四年下降,近四年累计节油约39万吨。

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财务管理精细化。深化业财融合,搭建业财一体化数据分析平台,实现业务数据与财务数据共享,实现提质增效人民币 20.7亿元;优化资源配置,提升预算管理、精细核算、飞机融资管理等财务管理手段。合规高效完成非公开发行股票项目融资约人民币 108 亿元,增强资本实力和抗风险能力:顺利完成发行公司债券人民币90亿元、累计发行超短期融资券人民币390亿元,保证现金流充裕和资金链稳定。

不过,公司虽然亏损严重,但2021年的现金流反而得到了改善。

主要有三个原因,一是依托公司航线优势,积极开展合作航线,收到合作航线的收益,二是政府补贴近50亿,有效的弥补了公司的现金流缺口;三是处置了一部分资产,收到38.5亿现金。

事实上,即便是在最为艰难的2020年,东航依然做到了经营现金流量净额勉强为正。这意味着,只要没有太大的资本性开支,公司哪怕亏损,也能坚持很久。

当然了,前提是优化银行贷款。

公司的利息负担太重了。

从公司近年来的增发情况看,在疫情之前,公司就有意识的通过增发来取代银行贷款,只是没想到会遇到新冠疫情。

03

使用权资产

2019年开始,公司账面出现了一个神秘的指标:使用权资产。高达上千亿,2021年年报中为1267亿。

什么是使用权资产?

在原有会计准则体系下,租赁资产入账的时候,要分融资租赁还是经营租赁,经营租赁不需要计入资产项目。

为了更好的体现租赁资产的状况,提示经营风险,新准则规定,无论是融资租赁还是经营租赁,对于承租人而言都不再进行区分,都要通过统一设置的“使用权资产”科目进行处理。

公司的总资产是2800多亿,其中租赁的资产就接近一半,甚至超过固定资产和在建工程总额,这说明公司的资产结构不是很健康。

相对来说,自有资产更可控,风险更低。

04

等待和希望

2022年一季度,公司业绩表现糟糕。

分两个阶段来看,受益于春运及假日航空需求增加,公司1-2月客运量累计同比增长17.74%。3月份受多地疫情散发叠加行业安全事故影响,公司客运量同比减少70.87%。

可以预计的是,公司4、5月份的表现肯定不佳,整个上半年都不会有很好的业绩。

什么时候才能迎来复苏呢?

这是一个很难回答的问题。

不过,随着动态清零理念的坚决贯彻执行,我们可以坐飞机出行的可能性越来越大。公司只需要严控住不必要的资本性支出,终会熬到春暖花开的那一天。

让我们期待,乘坐国产大飞机遨游祖国大好河山的时刻。

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